6月钢铁NM400耐磨板市场仍有冲高的动能，这种动能主要是来自于基本面的持续向好。

　　首先是6月需求有望继续保持良好的稳定态势。统计的建筑材成交数据显示，5月日均成交环比4月略微上升0.6%，同比大幅增加16.7%。尽管6月进入雨水多发和高温季节，影响了局部需求，但今年得益于稳增长，1-4月施工项目投资增长19%，基础设施投资增长23.3%，房屋新开工面积增长11.1%，房屋施工面积增长了3.1%，支撑了钢材需求。板材方面，经历了3个月的调整，尤其是终端的去库存，也将有所好转。因而整体上看，今年6月的需求，可能出现淡季不淡的情况。

 

　　其次是NM400耐磨板供给整体有望保持稳中小幅回升。由于4月中旬到5月中旬，全国163家钢厂高炉产能利用率呈现逐步小幅回落的态势，因此，6月上旬市场供给有望继续保持小幅回落。但是，由于当前钢铁行业利润较高，根据MRI的模型，5月25日螺纹、中板、热轧和冷轧的吨钢利润分别达到1134、499、424和448元/吨，将在一定程度上刺激开工或复产，5月最后一周的高炉产能利用率已有所回升，估计有望回升至年内高位水平，即86%左右，6月中下旬供给将有所增加，但难以超过4月历史最高日均产量242.6万吨的水平。

　　再有是供需平衡有望进一步趋紧后不久便会开始缓解。截止5月底，5大品种样本钢厂库存是518.38万吨，同比减少116.83万吨(或下降18.4%);社会库存1028.21万吨，同比增加81.11万吨(或上升8.6%),同比虽然增加比较明显，但5月份社会库存和钢厂库存之和降了293.34万吨。5月底社会库存和钢厂库存总和同比下降36万吨，当前库销比处于近十来年最好的水平。而当前的钢材综合价格3667比2001-2016年均价3706还要低，可见，当前钢价几乎没有压力。结合上面对6月供需态势的分析，6月库存压力先有望进一步减轻，然后才开始缓慢回升。

　　特别值得注意的是，要提防螺纹钢出现短暂的局部供需缺口。根据笔者推算，前期表外仍有950万吨偷偷生产的螺纹钢，而一旦由于各地对所取缔的500多家企业断水断电而导致不能偷偷生产，即使考虑到我们所了解到的有些企业5-6月上的电炉(不到10套)产量，短期供需关系仍可能会进一步紧张。目前样本钢厂螺纹库存和社会库存之和622万吨，略低于去年次低4月22日的637万吨、略高于去年最低7月15日的616万吨。今年螺纹库存理论上会再创新低，缺规格的城市将越来越多，不排除少数城市可能出现短暂缺货，由此可能带来局部市场的价格炒作。

　　6月钢铁市场面临的压力主要是基于：一是淡季需求回落的预期，六、七月是传统的钢铁消费淡季;二是年中流动性趋紧以及美国加息的影响预期;三是电炉投产的预期，市场传出有3700万吨电炉钢将陆续投产;四是部分人士对当前的钢价患有“恐高症”。

　　应该指出的是，这些都是一些预期或感受，但不排除有些会成为现实。实际上，这些预期或感受已在盘面甚至现货市场得到一定的体现了，一旦基本面继续向好，现货价格不再跟随，或许价格背后的交易逻辑要重回短期的现实。当然,如果后期需求不及预期，或者供给超过预期,钢价回落便是确定的了，最早或许也要在中下旬才能出现。但如果螺纹钢不出现短缺，市场的调整或许会来得更早些。

　　总之，政策叠加影响的6月钢铁市场，在全面取缔“地条钢”的大限到来之际，消费受政策、季节性影响以及流动性扰动，供需关系有可能先紧后松，NM400耐磨板钢价高位回落的概率较高。

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