2017年政府“供给侧改革”取得较好的成果，政府政策侧重点转移。稳增长的两大主要抓手，基建和房地产，其中房地产政策已经转向，但是房地产库存周期处于被动降库存到主动增库存阶段，叠加棚改及新增共有产权、公租住房，总体仍有韧性。作为另一抓手的基建部分重要性相对下降，2018年增速大概率大幅减速。工业材方面，PMI持续处于荣枯线上，需求平稳增长，但汽车等近年出现高增速的板块，在2018年高基数背景下，难有超预期表现，房地产销售下降对家电等关系较近的板块也有负面影响，总体需求维持增长，但增速放缓。在供给方面，2018年去产能2500万吨，采暖季限产、电弧炉产量落地时间较晚，对供给均有压制，但平均废钢配比的增加带来的产量提升，可以弥补负面因素，总体产量仍将小幅增加，其中调节速度较快的电炉钢产能占比上升将造成产量波动加大。展望2018年，预计钢价整体上将呈现宽幅震荡的走势，2018年全年沪螺纹指数的价格运行区间在3300-4500元/吨之间，大部分时间重心会在3500-4000元/吨之间，钢厂利润趋于稳定，一季度行情将延续偏强走势，二、三季度行情将随着上篇风险事件出现情况而定，如基建投资在三、四季度大幅减速，则大概率价格重心区间下行，如进入主动增库存，四季度库存力度或最大，但采暖季限产产能利用率下降，NM500耐磨板价格保持区间震荡。简要依据如下：

　　1.钢厂利润好，产能无法增加，废钢配比持续增加，2018年平均废钢配比增加，进而产量增加。

　　2.房地产市场在经历2年去库存后，处于被动去库存到主动增库存周期，棚改及共有产权、公租住房对需求均有支撑，政策转向影响相对较小。

　　3.钢厂利润较好，出口动力不足，净出口继续下降。

　　4.铁矿供需没有明显恶化，价格平稳，且海运费成本上行，带动总体成本上行，双焦长协占比增加，钢材成本相对稳定。