进入10月以来，各地nm450耐磨板钢价全面反弹，螺纹钢期货也结束此前的单边下跌行情，走势出现反复。我们对于多家钢铁行业一线生产厂商调研结果显示，当前钢厂库存普遍低位、订单情况较好，现货面存在一定支撑；但由于后期需求下滑形势明确，中长期形势仍不看好。

钢厂短期订单尚好，但出口有下滑趋势。从订单状况来看，很多钢厂10月订单都没问题，少数nm450耐磨板钢厂11月上旬的订单也都已经接满，但是11月中下旬的订单尚不确定，尤其是12月和明年1月的订单，钢厂普遍有较大压力，所以目前钢厂都倾向于能让客户直接订12月和明年1月的资源，但下游客户接受度很低。

从产量状况来看，由于前期利润较为丰厚，多数企业都满负荷生产，随着9月钢价大幅回落，10月份钢厂检修增多，同时，受北京APEC会议影响，部分钢厂10月检修计划会上报到11月，所以近期检修计划较为集中。但值得注意的是，由于会议期间要求停产限产的多是烧结机，并未涉及钢铁企业高炉和生产线，而烧结可以提前多备库存或者是适当提高入炉块矿比例来减少对产量的影响。

从利润状况来看，由于近期钢价涨幅大于矿价，所以钢厂利润出现回升，调研样本企业螺纹钢毛利100-200元/吨，热卷毛利达到200-300元/吨。考虑到钢厂从5月盈利至今以及目前阶段盈利仍在回升，年底前或都难有明显减产动力。对于冬季订单接不满会不会减产，钢厂表示会综合核算减产成本和降价出货成本，选择对自己最优的策略。

从出口状况来看，由于8、9月钢价大幅下跌，钢厂为了维持产销平衡大量降价接出口订单，导致9、10月的钢材出口较为集中。但值得注意的是，首先，出口繁荣的背后，是以降价接单为代价，10、11月国内的热卷出口价格逐渐下降。同时，最近俄罗斯、巴西等国低价资源开始跟中国资源在国际市场展开竞争，国内出口价格压力将进一步加大；其次，由于前期国内钢材大量低价出口，东南亚部分国家电炉厂减产倒闭，对当地政府施压，所以后期的反倾销力度会加大。

同时9月底价格跌至五年多来低位77.5美元/吨后，铁矿石出现了名不副实的复苏，而现在铁矿石价格又一次面临着压力。

钢铁指数提供的数据显示，周二华北地区62%的进口铁转手价是78.80美元/吨，下跌了1%。

在二月份达到158.90美元高位后，铁矿业在3月10日大幅震荡，出现自金融危机来最大单日跌幅，仅仅一个交易日就下跌8.3%。

从这里开始的反弹很迅速。但到6月中旬时，铁矿石又一次下跌，并很快成为一种单向投机。市场也很担心新增供应大量增长，因为最大消费国中国的需求已放缓。

制钢原料缺乏生机的贸易环境：“我们认为市场回升比较困难，我们必须注意到一个事实，钢铁表现没有好转，中国经济也无法支撑铁矿石价格上涨。有的只是磨矿厂的借贷紧缩和铁矿石供应过多。所以，铁矿石市场怎么会真正地恢复呢?也没有什么新闻表明经济刺激会直接延伸到钢铁和铁矿石市场。”

铁矿石价格也受到短期因素的负面影响，例如北京准备举办亚太经济合作峰会。

中国首都和周边地区在执行自2008年奥运会来最严格的污染控制，以在亚洲领导人举行会议时期限制雾霾。

路透引用澳大利亚联邦银行分析师尚恩的言论，称钢铁产量减少预计会持续两到三周，“短期内会减少铁矿石的需求，可能也会减少预计中的中国冬季季节性库存。”  http://www.tjstnmb.com