南方梅雨季节影响 短期钢铁行业下游需求仍难放量
我国二季度出台超17项微刺激政策，主要围绕结构性减税、降低NM400耐磨板实体经济融资成本、推动棚户、铁路等基建投资。如，6月底国务院进一步加强涉企收费管理，减轻小微企业负担；银监同意国家开发银行筹建住宅金融事业部，加大对棚户区改造的支持力度；由于财政收入增速放缓，多个省市向社会资本开放投资项目。

继央行实施定向降准、定向再贷款，在公开市场连续7周净投放资金后，7月1日起银监会调整商业银行存贷比计算口径，通过“分子做减法，分母做加法”，有助于银行把更多的信贷资源投入实体经济，尤其是“三农”和小微企业领域。有分析称，乐观估计下，此次存贷比调整可能降低存贷比2%左右，释放贷款额度近2万亿元，保守估计下，释放的贷款额度可能仅4000亿元左右。

当然，我们也要看到，央行实施定向宽松的货币政策，主要是支持经济转型升级、战略新兴产业以及小微企业发展，表现为小微企业贷款占比稳步提升。不过，房地产贷款规模扩张但增速放缓，钢铁、船舶等产能过剩行业不良贷款余额增加较快，主要集中在长江三角洲等区域。银行业还在加强对产能过剩行业、地方政府融资平台、房地产行业等信用风险管理，加大不良贷款管理和清收处置力度。

为此，整个钢铁NM400耐磨板产业链资金依然紧张，表现为钢贸商继续快进快出操作，钢厂对原材料采购谨慎。6月23日，京唐港澳洲PB粉车板价跌至615元/湿吨，创下年内新低。随着国内矿山加大停产力度，及矿价跌至边际成本线，6月底价格小幅反弹至640元/湿吨。不过，在钢市NM400耐磨板供需无明显变化，海外矿供给压力仍大的情况下，钢企难以放量采购，预计短期矿价维持震荡运行。

总体来看，在南方梅雨季节、楼市低迷、制造业信心不足的情况下，短期钢铁NM400耐磨板行业下游需求仍难放量，钢价或呈现震荡运行态势。截至6月27日全国主要城市钢材社会库存量连降十七周至1343.57万吨，但去库存动力明显减弱。6月全国粗钢产量进入年内峰值，进一步上升空间有限，短期内供需仍然承压。中长期来看，随着稳增长政策带来的正向效应进一步体现，国内宏观经济有望继续好转，一旦制造业信心恢复，加大钢铁等原材料采购，势必将助力钢价上涨。
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