春暖花开下游需求于两周前开始逐渐恢复,各地现货成交开始明显上升。全国各地区NM500耐磨钢钢价短期内均有较大涨幅,各地成交明显回升。沪螺纹钢采购量较两周前上升68%,增幅明显。我们认为本次需求为正常季节性恢复,但造成NM500耐磨钢钢价上涨的原因主要由于前期钢价跌幅较大,产量受环保压制,市场库存低三点。我们认为本次季节性需求带动下,钢价有望迎来持续的反弹行情,冶炼企业盈利将能得到扩张。

　　环保压力压制供给面。1,2月份粗钢产量同比下跌1.5%,3月上旬粗钢产量环比下滑5%。《新环保法》下钢铁行业环保成本提高,不合规产能淘汰加速,将持续压制钢铁产能和产量。近期各地环保关停现象时常出现,政府部门抓环保决心空前。我们认为产量压制将有利于需求反弹下价格的提升。

　　社会库存低于往年,为钢价反弹提供更好支撑。社会库存总量今年春节反弹幅度明显小于往年,两周前最高接近1600万吨,低于去年的2000万吨以上,目前社会库存连续两周下滑,去库存趋势明显。如果季节性需求持续带动成交,后期钢价将有明显支撑。
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